广源优配平台北欧养老基金加速离场：丹麦清仓美债，瑞典跟卖，格陵兰考虑抛售美国股票

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　　来源：华尔街见闻

　　北欧主要养老金机构正加速撤离美国市场，以规避日益攀升的美国宏观经济风险、财政不确定性以及地缘政治压力。

　　这一趋势已从固定收益领域蔓延至权益资产考量，瑞典与丹麦的大型养老金基金相继披露了针对美国国债的大规模减持计划，而格陵兰岛的养老基金更是罕见地开始评估是否清仓美国股票，以抗议美国针对该地区的政治施压。

　　格陵兰岛养老基金 SISA Pension 首席执行官 Søren Schock Petersen1月22日向彭博透露，该基金董事会正就全面撤出美国市场展开激烈辩论。尽管尚未做出最终决定，但这标志着地缘政治紧张局势正迫使全球小型资产持有者重新审视其在美国市场的敞口。与此同时，特朗普政府近期对格陵兰岛的领土主张引发的局势紧张，已成为触发此次区域性资产配置调整的关键诱因。

　　在债券市场，撤资行动更为果决。瑞典最大的私人养老金基金 Alecta 与丹麦养老金基金 AkademikerPension 均已采取实质性行动。Alecta 首席投资官 Pablo Bernengo 向彭博证实，机构自 2025 年初以来已抛售绝大部分美债持仓；AkademikerPension 亦明确表态将在本月底前彻底清仓美债。两家机构一致认为，美国预算赤字扩大及政策可预测性下降是驱动决策的核心因素。

　　这一系列举措向市场释放了明确信号：在美元走弱、信用风险上升及地缘政治摩擦加剧的多重压力下，欧洲长期资本对“美国例外论”及美元资产安全性的信心出现动摇。投资者正重新定义“避险资产”，传统的无风险资产定价逻辑面临严峻考验。

　　格陵兰基金：象征性立场与投资现实的博弈

　　作为处于地缘政治风暴中心的机构，管理着约 11 亿美元资产的 SISA Pension 面临着更为复杂的抉择。SISA Pension 约 50% 的资产敞口位于美国，且主要集中于公开市场股票。Søren Schock Petersen 在接受采访时表示，尽管基金规模较小，无法对美国资本市场造成实质性打击，但在持续的政治压力下，基金可能被迫采取行动宣布“受够了”，任何撤资决定都将具有显著的“象征意义”。

　　然而，Petersen 坦言这一决策过程充满博弈。鉴于美国股市在 MSCI 世界指数中约 70% 的权重及其近期的优异表现，撤资可能会损害成员利益。他指出，考虑到美国只有半数人口投票支持特朗普，全面撤资是否公平、以及成员是否会感激因政治立场而牺牲回报的决定，仍是董事会和投资委员会权衡的重点。

　　此次重新评估的直接导火索是特朗普意图控制格陵兰岛的持续施压。据央视新闻，特朗普此前威胁要对反对其控制格陵兰岛的欧洲国家征收关税。尽管随后关税计划撤回并声称达成所谓“未来协议框架”，但 Petersen 确认，即便局势看似缓和，基金仍坚持重新考虑其美国投资的立场，不再忽视这一政治风险。

　　债券市场：北欧巨头加速出清美债

　　与 SISA Pension 在股票市场的犹豫不同，北欧大型养老金在固定收益领域的撤退已成定局。

　　1月21日，瑞典Alecta首席投资官Pablo Bernengo向彭博证实，该机构自2025年初以来已采取分阶段策略，抛售了绝大部分美国国债持仓。据瑞典报纸Dagens Industri此前报道，Alecta在2025年初持有约1000亿瑞典克朗（约合110亿美元）的美国国债。

　　与此同时，丹麦AkademikerPension也于1月20日周二明确表态，计划在本月底前彻底清仓其持有的美国国债。两家机构不约而同地指出，美国预算赤字扩大、国家债务飙升以及政策可预测性下降是驱动这一决策的核心因素。

　　此次抛售潮并非孤立事件，而是反映了北欧机构投资者在当前美国政治与财政气候下对“避险资产”定义的重新考量。除了财政可持续性担忧，特朗普政府近期对格陵兰岛的领土主张引发的地缘政治紧张局势，也成为触发此次资产配置调整的重要诱因。AkademikerPension首席投资官Anders Schelde直言，美国作为信用主体的质量已现下滑，长期财政状况“不可持续”。

　　尽管部分机构表示仍将密切关注事态发展，且尚未完全改变对美国风险的看法，但北欧养老金巨头的撤资行动向市场释放了明确信号：在美元走弱与信用风险上升的双重压力下，曾经被视为全球最安全资产的美债，其吸引力正在遭受严峻考验。

　　这一系列减持行为发生在机构投资者重新思考何为安全港的背景之下。随着美国政治气候的变化以及债务问题的显性化，传统意义上的无风险资产——美国国债，正面临来自欧洲长期投资者的重新定价。Alecta与AkademikerPension的举动可能仅仅是一个开始，预示着在全球宏观环境变动下，国际资本流动格局或将面临新一轮的调整。

　　极端情境下的资产安全忧虑

　　除了财政和市场因素，对极端地缘政治情境的担忧也开始纳入风险模型。格陵兰总理周二曾表示，居民需为可能的军事入侵做好准备，尽管可能性不大。SISA Pension 的 Petersen 认为，“最坏的情况”是美国入侵。

　　在这种极端假设下，Petersen 预测大多数格陵兰人将前往丹麦，这可能损害基金在岛内私人投资（如海鲜公司股份）的估值。更为敏感的是资产保全问题，Petersen 表示，虽然假设 SISA 的资产在入侵事件中不会被美国扣押，“但当然，你永远无法确定”。这种不确定性进一步加剧了管理层对地缘政治风险敞口的重新评估，预示着在全球宏观环境变动下，国际资本流动格局或将面临新一轮的调整。

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